踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基(jī)本面(miàn)较为糟糕，交出(chū)了回(huí)A上市后(hòu)最差年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六(liù)零同时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸(zhà)开(kāi)了(le)锅，不少网友担心公司下(xià)周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六(liù)零截至(zhì)3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的(de)一季(jì)度股(gǔ)东(dōng)户数增加约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝(pù)光了其重要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示(shì)，截至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度下(xià)滑，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山(shān)的互联网广告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有(yǒu)化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零(líng)营(yíng)业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高亏(kuī)损，公(gōng)司(sī)称主要系营业收入下降及对联营企业(yè)投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过(guò)不同渠(qú)道表达(dá)对大(dà)模型的看好，传递公(gōng)司的(de)优势，公(gōng)司在AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一(yī)发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值(危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高zhí)一度从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多数投(tóu)资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到，随着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了今年一(yī)季(jì)度末股东(dōng)数(shù)来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权投资(zī)机构为代表的十大(dà)股东(dōng)却在逢高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名单显示，一季(jì)度“北京(jīng)中关(guān)村资本基金管理有限公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银川）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均价计套现金额(é)也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也(yě)首次把其投(tóu)资企业、造车新势(shì)力(lì)之一(yī)的(de)哪吒汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步扩大(dà)，而三(sān)年累(lèi)计亏损已经超(chāo)过百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全(quán)资子公司三六零私(sī)募基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算(suàn)，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投(tóu)资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有(yǒu)关(guān)协议(yì)，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三(sān)六零(líng)发布《关于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六零的(de)持(chí)股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车的估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估(gū)值会(huì)否进(jìn)一步(bù)下(xià)调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权(quán)的账面值出现较(jiào)大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来(lái)的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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